Владимир Головатюк: Валютные резервы продолжают бить рекорды.

13:55, 3 aprilie 2018 | Actual | 258 vizualizări | Nu există niciun comentariu | Autor:

Покупка валюты Нацбанком. Валютные резервы.
Валютные резервы продолжают бить рекорды.
После того, как Нацбанк в 2012-2013 гг. допустил, не „проворонил”, простите, а именно допустил многомиллиардные махинации на кредитном рынке страны, ВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ государства существенно сократились. На 31.12.2013 г. они составляли 2,820 млрд. $ (исторический максимум на тот момент), на 31.12.2014 г. 2,157 млрд. $, на 31.12.2015 г. 1,757 млрд. $. Низшей точки они достигли в феврале 2016 г. – 1,7 млрд. $.
Таким образом, валютные резервы сократились на 40%.
Надо признать, что в истории Молдовы было и более значительное сокращение валютных резервов. ОСЕНЬЮ 1998 ГОДА они СОКРАТИЛИСЬ более чем ВДВОЕ! Но тогда был серьезный финансово-валютный кризис, обусловленный внешними факторами, и Нацбанк за счет резервов практически полностью и своевременно обслуживал внешний долг страны, продавая валюту правительству и экономическим агентам для выполнения их обязательств по взятым из-за рубежа кредитам.
В отличие от 1998 года. в 2014-2015 гг., несмотря на отговорки Нацбанка (мол, виновата Россия и война на Украине), не было экономических и финансовых обоснований для столь масштабной потери валютных резервов. Это всецело произошло в результате неадекватных действий НБМ, а по сути, его бездействия в 2012-2014 гг.
Затем, в результате покупки Нацбанком валюты на внутреннем рынке и получения НБМ и правительством внешних кредитов и грантов валютные резервы начали увеличиваться.
Начиная с октября 2015 года по настоящее время, ЧИСТЫЕ ПОКУПКИ ВАЛЮТЫ Нацбанком (за минусом продаж) составили около 960 млн. $, в т.ч. в 2015 г. 48 млн. $, в 2016 г. 397 млн. $, в 2017 г. 434 млн. $.
Продолжает покупать и в т.г. – в январе-феврале 2018 г. НБМ купил 78 млн. $. В результате валютные резервы государства на 28.02.2018 г. превысили 2,8 млрд. $.
Возникает вопрос: НАСКОЛЬКО НЕОБХОДИМО столь серьезное наращивание валютных резервов?
Существуют вполне конкретные КРИТЕРИИ ДОСТАТОЧНОСТИ их размера! Прежде всего, это покрытие импорта и краткосрочного внешнего долга.
По первому критерию: в 2016 году валютные резервы покрывали 6-ти месячный импорт (при норме в 3 месяца), сейчас 6,3 месяца. В декабре 2013 г. 5,6 месяца, в декабре 2014 г. 4,4 мес.
Что касается покрытия краткосрочного внешнего долга, то в 2016 году валютные резервы покрывали его на 130%, сейчас на 160%!
Так что, и по одному критерию, и по другому, размер наших валютных резервов более чем достаточен.
Чем же тогда руководствуется Нацбанк, увеличивая размер валютных резервов? Я СОГЛАШУСЬ с тем, что НБМ в сложившейся на валютном рынке ситуации вынужден скупать излишки валюты на рынке. Иначе чрезмерно укрепится национальная валюта со всеми вытекающими отсюда негативными для экспорта последствиями.
Но Я НЕ СОГЛАСЕН с тем, чтобы приобретенная валюта лежала, практически мертвым грузом, в валютных резервах и НИКАК НЕ РАБОТАЛА НА СТРАНУ. Я понимаю, что валютные резервы необходимы стране на случай чрезвычайных ситуаций, но Я УБЕЖДЕН, что лучше страну до этих ситуаций не доводить!
И ТЕОРИЯ, И ПРАКТИКА ОТДЕЛЬНЫХ СТРАН ПОЗВОЛЯЮТ В ОПРЕДЕЛЕННЫХ СИТУАЦИЯХ ИСПОЛЬЗОВАТЬ ВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ ДЛЯ МОДЕРНИЗАЦИИ ЭКОНОМИКИ. Определенные условия это когда в страну не идут иностранные инвестиции или их недостаточно, а бюджетные параметры также не позволяют осуществлять бюджетные инвестиции в необходимых для модернизации экономики объемах.
Есть нормальные рецепты и механизмы использования валютных резервов во благо страны, экономики и населения таким образом, чтобы это не нарушало макроэкономическую и финансовую стабильность.
Возможно, власть их не знает, зато знаем мы!